¿Qué es el valor de canje?

El valor de redención es el monto que debe pagar un emisor para recomprar algún tipo de garantía antes de que dicha garantía llegue a su fecha de vencimiento. La idea es determinar qué precio permitiría al emisor realizar este tipo de transacción y minimizar la pérdida o aún obtener algún tipo de beneficio de la transacción. Las emisiones de bonos son un ejemplo común de inversiones que pueden canjearse en algún momento antes de la fecha de vencimiento.

No hay una sola forma para que una empresa calcule el valor de rescate asociado con una inversión determinada. Pueden entrar en juego varios factores, que incluyen la cantidad de tiempo restante hasta que venza el valor, los beneficios que se obtendrán al llamar a los valores con anticipación y el monto que debe pagarse para recuperar el control de los valores. Los emisores pueden optar por canjear valores con anticipación por varias razones diferentes, incluida la posibilidad de ahorrar en el pago de intereses o dividendos que se aplicarían si los inversores mantuvieran los valores hasta la fecha de vencimiento.

Una forma de entender el valor de rescate es considerar una emisión de bonos que es emitida por un municipio. El bono está estructurado para proporcionar a los inversores pagos periódicos de intereses durante los diez años de vida del bono. Dentro de los términos del contrato de bonos, el emisor se reserva el derecho de solicitar el bono en puntos específicos de la vida del bono, estableciéndose con los inversores de acuerdo con las disposiciones que se encuentran dentro del contrato. Si el emisor está considerando llamar al bono después de siete años, es necesario evaluar el precio que debe pagarse a los inversores, tanto en términos de capital como de cualquier interés acumulado adeudado a la fecha de la emisión del bono. Si el emisor determina que esto sería lo mejor para el municipio y le permite retirar el bono antes de tiempo, desviando los ahorros a otros esfuerzos en beneficio de la jurisdicción, el valor de rescate se considerará aceptable.

Los inversores también deben considerar el valor de rescate de las inversiones antes de realizar una compra. Al hacerlo, es más fácil determinar el nivel de rendimiento que se logrará si el emisor desea canjear el instrumento antes de la fecha de vencimiento acordada. Si la primera oportunidad de redimir no producirá un rendimiento que el inversor considere razonable, es probable que el inversor renuncie a la oportunidad y busque inversiones que tengan más probabilidades de generar el nivel de rendimiento deseado.