¿Qué es el préstamo de valores?

El préstamo de valores es la transferencia de la propiedad de acciones, bonos u otros activos de una parte a otra. Un prestamista puede participar en esta actividad para generar ganancias de una cartera. Los prestamistas conservan los derechos de propiedad, pero pierden los beneficios de voto que de otro modo podrían otorgarse a los accionistas si los activos prestados son acciones. El prestatario se vuelve legalmente responsable de devolver valores que son similares en diseño y valor de los activos prestados después del plazo del préstamo al prestamista. La garantía, incluido el efectivo o los bonos, valorados al menos por el monto del préstamo, se usa generalmente para compensar parte del riesgo.

Existen varios tipos de inversores que participan en préstamos de valores, aunque la práctica generalmente se lleva a cabo entre inversores institucionales que supervisan grandes sumas de dinero de otras personas más de lo que involucra a inversores individuales. Las administradoras de fondos mutuos, los fondos de pensiones públicos y privados, así como los fondos patrimoniales y fundaciones, están todos activos en la práctica del préstamo de valores. Los prestatarios típicos pueden incluir corredores principales, que son entidades que prestan dinero y valores a fondos de cobertura; mesas de negociación en grandes bancos que comercian con el dinero del banco; y fondos de cobertura. Las operaciones de préstamo de valores son facilitadas por un tercero, como un agente de bolsa o un banco depositario.

Los administradores de fondos mutuos y otros asesores de inversión supervisan las cestas de valores para los inversores y se les paga para preservar y aumentar la riqueza con el tiempo. Un gerente puede optar por participar en préstamos de valores como una forma de generar ganancias a corto plazo. Otras razones podrían ser aumentar los rendimientos generales de una cartera o compensar otros costos de inversión.

Algunos administradores de fondos de cobertura están en el negocio de negociar acciones que no son de su propiedad en un intento por aumentar los rendimientos de una operación. Un gerente puede pedir prestados valores de un corredor principal para cubrir una posición en una operación. También hay algunas estrategias de inversión que dependen más del préstamo de valores, incluida la negociación de pares. En esta estrategia, por cada apuesta que un gerente hace de que una acción subirá, él apuesta por una seguridad similar que bajará de precio, lo cual es una forma de cubrir las inversiones. Algunas de estas operaciones pueden hacerse con el dinero del propio administrador de un fondo, pero sin duda algunos de los valores se tomarán prestados debido a las numerosas operaciones involucradas.

Invertir no conlleva garantías, y el préstamo de valores no es diferente. Los riesgos incluyen la posibilidad de que un prestatario no cumpla con el préstamo y no entregue los valores prometidos después del término del contrato. Esto se conoce como riesgo de contraparte, y un prestamista puede intentar mitigar esta exposición realizando extensas verificaciones de crédito y realizando evaluaciones diarias sobre el valor de los valores prestados.