¿Qué es el valor terminal?

También conocido como horizonte o valor continuo, el valor terminal tiene que ver con el valor anticipado de un activo al final de un período de tiempo especificado. La cifra normalmente tiene en cuenta factores tales como la tasa de interés que se aplica al activo desde la fecha actual hasta el final del período considerado, así como el valor actual del activo en sí. Este tipo de proyección es útil cuando se planifican presupuestos para operaciones futuras y se organiza el flujo de efectivo para cumplir con esos presupuestos. El enfoque también se puede utilizar para evaluar la viabilidad de adquirir un activo, ya que implica determinar la cantidad de ganancia que el inversor puede lograr razonablemente en un momento dado.

Hay dos enfoques comunes para calcular el valor terminal. Un enfoque se conoce como la fórmula de perpetuidad, o el modelo de crecimiento de perpetuidad. La idea con este enfoque es identificar los flujos de efectivo libres que se generan de manera continua, impactando así el valor terminal del activo al final de cada ciclo o período en consideración. Con este método, el inversor puede determinar si el aumento en el valor, así como la generación de ingresos por intereses del activo, es probable que continúe de un período al siguiente de una manera más o menos consistente. Esto puede ser especialmente útil si el objetivo es utilizar ese ingreso por intereses como parte de la financiación para presupuestos sucesivos.

La otra metodología común utilizada para determinar el valor terminal se conoce como el enfoque de salida. Aquí, se supone que el activo se venderá al final del período proyectado. Esto permite al inversor determinar si la tasa de rendimiento que se genera al final del período considerado es suficiente para merecer el grado de riesgo involucrado en la adquisición del activo. La aplicación de este enfoque puede hacer que sea mucho más fácil determinar si la inversión se ajusta bien a los objetivos del inversor, o si él o ella debe seguir adelante y buscar una oportunidad de inversión diferente.

Ambos enfoques del valor terminal tienen pasivos potenciales y beneficios. Con la fórmula de perpetuidad, hay un mayor uso de estimaciones para determinar el valor del activo al final del período especificado. Esto aumenta un poco el margen de error. Si las suposiciones hechas con respecto a la tasa de crecimiento y otros factores resultan ser inexactas, el valor será menor al proyectado y podría socavar la razón para adquirir el activo en primer lugar.

El enfoque de salida, aunque es más simple que el enfoque de perpetuidad, también se basa en gran medida en la precisión de los supuestos sobre el crecimiento hasta el final del período especificado. Los eventos no anticipados pueden afectar la tasa de crecimiento y, por lo tanto, dar como resultado un valor inferior al previsto originalmente. Aún así, este enfoque a menudo es favorecido por los expertos financieros, especialmente los banqueros de inversión. Teniendo en cuenta que la proyección del valor terminal se basa en suposiciones con respecto a los múltiples factores involucrados, hacer que esos factores sean lo más realistas posible ayudará a mejorar las posibilidades de llegar con precisión a una cifra confiable y, por lo tanto, más útil para el inversor .