¿Qué es la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos?

La Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos fue aprobada por el Congreso y promulgada por el presidente Bill Clinton en diciembre de 2000. Fue un intento de resolver una disputa entre la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) que surgió en el principios de los ochenta. En ese momento, el Congreso había promulgado una legislación para ampliar el alcance de lo que se definió como una mercancía. Esto dio lugar a cierta superposición entre el alcance regulatorio de la SEC y la CFTC.

Originalmente, los productos básicos eran típicamente productos agrícolas y materias primas. Cosas como vientres de cerdo, maíz, trigo y aceite son productos comunes. Se desarrollaron mercados para estos productos, se desarrollaron contratos estándar y luego se compraron y vendieron.

Por ejemplo, en la Junta de Comercio de Chicago, es posible en mayo de 2006 comprar un contrato por 5.000 bushels de trigo para entrega en diciembre de 2006. Hay dos tipos de compradores en este mercado: el usuario final, como una harina molino, y el inversor. El usuario final está en este mercado, ya que saben que necesitarán 5,000 bushels de trigo en diciembre. El inversor está en este mercado con la expectativa de obtener ganancias. El inversor espera comprar trigo ahora por una cierta cantidad por bushel y venderlo por una cantidad mayor en diciembre.

También hay básicamente dos tipos de vendedores: el agricultor o productor de productos básicos y el inversor. El inversor en el ejemplo de compra eventualmente será un vendedor, ya que no tienen uso para 5,000 fanegas de trigo. Incluso si el precio en diciembre es inferior a lo que el inversor pagó por él en la compra, el inversor venderá el producto en diciembre.

Los agricultores son libres de vender cuando quieran. Generalmente venden después de la cosecha para saber la cantidad que tienen en la mano, pero también pueden vender antes de su cosecha para pagar los materiales necesarios para su cosecha. Sin embargo, si venden más de lo que crecen, deberán convertirse en compradores cuando el contrato deba compensar el corto déficit.

A los inversores les gustó tanto este proceso que alguien decidió comenzar a tratar las acciones como si fueran mercancías. Por ejemplo, alguien comenzó a vender en junio de 2005 un contrato para entregar 100 acciones de General Electric (GE) en diciembre de 2006. Este tipo de instrumento financiero se denomina contrato de futuros de acciones únicas . Es este tipo de contrato el que dio como resultado la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos que se redactó y aprobó.

Todo en los mercados públicos tiende a ser regulado rápidamente por algún órgano rector. Un contrato de futuros de acciones individuales tenía características tanto de una mercancía, que se rige por la CFTC, como de una acción, que se rige por la SEC. Ambas agencias querían jurisdicción sobre las transacciones de este tipo de instrumento financiero. No pudieron llegar a un acuerdo en la década de 1980, y el resultado fue que este tipo de instrumento financiero estaba prohibido. Como había demanda para este instrumento, y este tipo de instrumento se vendía en los mercados europeos, el Congreso entró en disputa con la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos. El propósito de la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos era resolver la disputa entre los dos órganos rectores, ya que no podían llegar a un acuerdo por su cuenta.

En el año 2000, el Congreso aprobó la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos, y los futuros de acciones individuales pronto podrían venderse nuevamente en los mercados estadounidenses. Sin embargo, muchos de los problemas quedaron sin resolver y se prohibió comercializar el producto a nivel minorista hasta agosto de 2003. La Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos no especificó qué intercambio estaría autorizado a comercializar este instrumento, e inicialmente, muchos de los intercambios se establecieron para ofrecer un mercado para este producto. Hoy, sin embargo, los futuros de acciones individuales se negocian principalmente en OneChicago Exchange, una empresa conjunta entre el Chicago Board of Options Exchange, el Chicago Mercantile Exchange y el Chicago Board of Trade.

Los futuros de acciones individuales han sido populares en los mercados europeos y ahora, gracias a la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos, se están imponiendo lentamente en los EE. UU. Puede obtener más información sobre futuros de acciones individuales y el comercio de este instrumento visitando OneChicago Exchange.