¿Qué es la banda de divisas?

Una banda monetaria, también conocida como zona objetivo, es el rango dentro del cual se permite que fluctúe un tipo de cambio con una moneda extranjera en particular. Los tipos de cambio son producidos por el mercado financiero internacional. Dependen de las expectativas de los inversores, que a su vez se basan en las políticas monetarias del país en el que se basa la moneda. Cuando un país implementa una banda monetaria, su política monetaria se vuelve dependiente del comportamiento de una moneda extranjera objetivo porque el organismo regulador financiero debe tomar decisiones que hagan que el valor de la moneda local cambie de una manera que se aproxime a los cambios en el valor de la moneda extranjera. moneda objetivo El enfoque de la zona objetivo preserva parte de la independencia monetaria del país porque no necesita mantener el tipo de cambio en un nivel exacto.

Las bandas de divisas son un compromiso entre los tipos de cambio flotantes o no regulados y los tipos de cambio fijos, donde se dice que la moneda está vinculada a una moneda extranjera. El Fondo Monetario Internacional, que fue creado por el acuerdo de Bretton Woods al final de la Segunda Guerra Mundial, se creó con un marco de tipos de cambio fijos. El sistema se averió debido a su inflexibilidad; los países querían usar herramientas monetarias y fiscales para promover la estabilidad en su economía interna. A pesar de una defensa de las tasas flotantes publicada en 1953 por Milton Friedman, persistieron las preocupaciones sobre la inestabilidad de las tasas de cambio no reguladas. Las bandas de divisas combinaron aspectos de ambos sistemas.

La razón original detrás de la introducción de las bandas de divisas fue la estabilización de la inversión. Al fijar aproximadamente los tipos de cambio, desalientan la especulación de los inversores con la esperanza de aprovechar los saltos en los tipos de cambio. También brindan a los inversores un punto de referencia sobre el cual basar sus expectativas sobre los tipos de cambio futuros. Los países pueden inspirar confianza en su moneda creando una banda monetaria que vincule la moneda con una moneda objetivo de buena reputación. Una banda de divisas también permite al país o la unión monetaria cierta independencia en su política monetaria en relación con los tipos de cambio fijos, mitigando las preocupaciones sobre la credibilidad.

Sin embargo, la independencia que la banda monetaria fue diseñada para permitir, puede ser una fuente de inestabilidad, y el problema de credibilidad no está completamente resuelto. Si el tipo de cambio se aventura a los extremos del rango permitido, la autoridad monetaria central puede decidir que traerlo de vuelta al centro sería demasiado difícil o implicaría desafíos de política que no quiere hacer. En cambio, puede realinear la banda para crear un nuevo tipo de cambio objetivo. Las expectativas de realineación pueden llevar a los inversores a participar en un ataque especulativo, donde compran bonos en una moneda y evitan la otra porque creen que el tipo de cambio cambiará de una manera que hará que sus compras sean rentables.